受益于AI数据中心建设浪潮，东山精密交出一份亮眼的一季报。2026年一季度，公司实现营业收入131.38亿元，同比增长52.72%；归母净利润11.10亿元，同比增长143.47%。
核心驱动力来自光模块业务的爆发式增长。公司在财报中指出，光模块业务抓住行业爆发及客户订单加急机会，收入较去年同期实现翻倍，对本季收入和利润形成“核心贡献”。同时，去年完成并购整合的索尔思光电及GMD集团正式纳入合并报表，借助东山精密在资金、人才、技术与客户等方面的协同效应，进一步放大了业绩体量。
盈利质量同样出色。扣非净利润达10.59亿元，同比增长166.99%，增幅超过净利润本身，显示主营业务造血能力强劲。加权平均净资产收益率从上年同期的2.39%升至5.05%，基本每股收益从0.27元增至0.61元，涨幅达125.93%。
营收翻番背后：光模块+并购"双轮驱动"本季度营收从去年同期的86.02亿元跃升至131.38亿元，增量约45亿元，主要来自两大来源。
一是新并购主体的并表贡献。索尔思光电及GMD集团在本报告期首次完整纳入合并报表，直接推高营收基数。东山精密于去年推进的这两宗并购，正进入收益兑现阶段，其中索尔思光电在集团资源支持下营收及利润均实现“大幅增长”。
二是光模块业务的有机高增长。全球AI算力基础设施投资持续提速，高速光模块需求出现结构性爆发。东山精密凭借提前布局获得订单红利，光模块收入同比实现翻倍。传统业务方面，印刷线路板、精密组件及光电显示模组保持平稳出货，构成稳健的基本盘。
毛利率改善利润大增，费用端承压：财务费用激增35倍营业成本从73.87亿元增至105.98亿元，同比增长43.48%，低于营收52.72%的增速，毛利率有所改善，规模效应初步显现。营业利润达13.24亿元，同比增长122.62%。
费用端的多项压力值得关注。财务费用骤增至2.48亿元，同比激增3479%，主要源于两方面：去年并购新增大额贷款推高利息支出至1.41亿元，同比增长41%；同时人民币对美元快速升值产生较大汇兑损失，部分套期保值操作未能完全对冲。
研发投入持续加码，研发费用3.71亿元，同比增长34.88%，主要聚焦新一代高速光芯片、光模块及AI PCB领域。存货减值压力上升，资产减值损失达1.04亿元，同比增255%，主要系存货跌价准备计提增加，需关注库存结构的动态变化。
在建工程及资本开支双高增长，长期借款增至82亿为满足AI数据中心需求带来的订单爆发，东山精密正在全力推进产能扩张。截至一季度末，在建工程余额达34.48亿元，较年初增长46.96%，增量主要来自光模块（含光芯片）及AI PCB生产线的建设投入。
对应地，本季度资本性支出大幅攀升，购建固定资产及长期资产的现金支出达21.60亿元，同比接近翻倍。加之本期完成索尔思光电股权收购尾款支付4.64亿元，投资活动净现金流出达25.28亿元，同比扩大160%。
为匹配快速扩张的资金需求，公司大举增加借款。筹资活动净流入24.01亿元，同比暴增797%，新增借款规模达56.07亿元；长期借款余额从年初的63.75亿元增至82.31亿元。资产负债率相应小幅上升，整体仍处可控区间，但财务杠杆已处于较高水位。
经营现金流稳健，汇率波动拖累综合收益经营活动现金净流入11.27亿元，同比下降17.48%，但绝对量依然稳健。销售商品收到的现金达132.61亿元，与营收基本匹配，回款质量较好。
汇率波动成为本季度一大扰动因素。受人民币快速升值影响，汇率变动对现金及现金等价物的负面影响达9582万元，而上年同期为正向贡献1758万元，形成近6.5亿元的同比落差。这一因素也直接压缩了其他综合收益，导致其他综合收益税后净额为-6038万元，综合收益总额10.64亿元低于净利润11.24亿元。
期末货币资金余额达89.45亿元，较年初增加约13亿元，叠加已获批的新增借款额度，公司短期流动性保持充裕，能够支撑持续的产能扩张计划。
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